2007年1～7月，机器全行业共告终产业总产值39426.79亿元，同比增加32.46%；告终发卖产值38244.46亿元，同比增加32.4%；全行业告终新产物产值7669.82亿元，同比增加37.77%，其增速处于高位且快于同期总产值增速5.31个百分点，团体增速契合咱们前次陈述的预期，行业照旧处于景气周期中。

　　2007年1～7月，机器全行业共告终出货值6109.32亿元，同比增加31.93%，增速同比进步了7.99个百分点。2007年1～7月全行业出货值增加各月均连结疾速增加，但增幅逐月放缓。咱们估计将来出口数量将不断连结高速增加，但要注重团体增速放缓的迹象。

　　经过增强外部办理和手艺革新，机器行业内各企业出产效力获得了进一步进步。同时企业增强了本身自立立异，进步产物的机能和质地，增添产物的附带值，赢余才能慢慢获得了增强。

　　工程机器行业因为出口数量和根底举措措施扶植使得行业须要可以或许连结不变的增加。战术上的撑持和财产构造的调动包管了机床行业处于疾速生长期。思索今朝墟市估值环境，咱们调低工程机器行业评级至“中性”，保持机床行业“增持”评级，个股经过估值比力咱们保举：柳工、中联重科、江山智能和沈阳机床。

　　2007年1～7月，机器全行业共告终产业总产值39426.79亿元，同比增加32.46%；告终发卖产值38244.46亿元，同比增加32.4%，团体增速契合咱们前次陈述的预期。2007年1～7月，机器产物产销率为97%，低于天下产业产物发卖率0.71个百分点。分行业看，2007年1～7月产销率高于全行业程度的行业划分为：农业机器行业、内燃机行业、工程机器行业、文明办公装备行业和机器根底件行业。

　　2007年1～7月，首要农机产物产量不断呈降落趋向，但降落速率放缓，大中型拖沓机和收成机器产量划分同比降落了2.47%和32.66%。2007年1～7月，工程机器产物同比均呈增加趋向，此中，叉车、水泥公用装备和混凝土机器产量增幅较大，同比增幅均在37%以上。石化通用行业中的风机、气体紧缩机、制冷空调装备、固体烧毁物处置装备产量增幅较大，划分同比增加38.06%、40.96%、35.03%和49.93%。

　　2007年1～7月，全行业告终新产物产值7669.82亿元，同比增加37.77%，其增速处于高位且快于同期总产值增速5.31个百分点，新产物产值增速契合咱们前次预期。分行业看，新产物产值增加较快的行业顺次为：工程机器行业(65.28%)、机床对象行业(44.87%)、机器根底件行业(42.56%)、重型矿山行业(40.23%)和仪器面容行业(35.42%)。农机行业是悉数行业中新产物产值唯一降落的行业，同比降落6.08%，可能看出农机行业处于老练期，将来增速将低于行业均匀程度。

　　2007年1～7月，全行业共告终出货值6109.32亿元，同比增加31.93%，增速同比进步了7.99个百分点。2007年1～7月机器行业出货值增加各月均连结疾速增加，但增幅逐月放缓。2007年1～7月工程机器行业增速到达了90.35%，其次是重型矿山和石化通用行业增速跨越了40%，工程机器出口数量增速要略快于咱们前次陈述预期。

　　通用装备、公用装备和走运装备毛利率连结在16%摆布，行业毛利率团体连结稳步晋升的趋向，赢余才能慢慢加强。将来因为行业须要的不变增加，首要原原料钢材价钱趋于不变，行业将处于疾速生长期，赢余才能将会进一步获得改良。

　　经过增强外部办理和手艺革新，机器行业内各企业出产效力获得了进一步进步，各身材行业人均发卖支出稳步增加，通用装备、公用装备和走运装备人均发卖支出07年1⑸月为15.68万、15.14万和24.41万，同比画分增加了20.93%、23.48%和18.65%。同时，三项用度率显现慢慢降落的趋向。管事出产率的慢慢晋升将不停加强我国机器公司的合作力。

　　设备建造业中，手艺含量高、赢余才能强的产物根本由蓬勃国度把握，中高档产物首要会合在成长华夏家。但是，经过原始的堆集，我国建造业中国国际合作力慢慢加强，具有自立手艺和品牌的产物愈来愈多，产物附带值也不停增添。

　　海内企业经过自立立异慢慢进步产物机能和质地，加之我国产物独有的本钱劣势，少量高端机器产物完毕入口替换并少量出口数量。今朝，我国在数控机床、工程机器、走运机器等方面的入口替换趋向较着，而且出口数量疾速增加安博体育官方 。

　　手艺前进和自立立异不停获得后进展，2006年机器行业新产物产值1.1万亿元，同比增加34.5%，新产物产值占产业总产值的20.3%。庞大新产物的研制顺利，为国度庞大经济扶植名目供给了急需的手艺设备和关头零零件，削减了装备入口。07年我国电机产物前7个月入口增速较着放缓，降落到15%摆布，而出口数量不断连结27%以上的增加，我国电机产物中国国际合作力慢慢加强。

　　伴跟着我国微观经济的连续高速增加，交通和资本一向是约束经济成长的两大首要题目，将来几年它们将主宰当局的投资标的目的。这两方面的投资首要包罗铁路、高速马路、市政工程(地铁、路线交通、乡村面路等)、机场、口岸、水力、电网等根底举措措施扶植，和对煤，铁，有色金属等矿产资本的开辟，这些都是工程机器的首要利用行业，它们对全部行业须要将有较大的拉动。而且，这些投资中大多半是经济持久不变成长所必需的根底性投资，受微观调控的作用相对于较小。同时，不一样的产物构造其将来生长速率也将有很大差别，因此，产物构造将决议相干公司将来的生长性。

　　国度宣布的《国度中持久迷信和手艺成长计划纲领(2006⑵020年)》、《百姓经济和社会成长第11个五年计划纲领》、《国务院对于加速复兴设备建造业的多少定见》，都将数控机床举动我国将来要点成长的工具。当局在拟定《数控机床财产成长专项计划》，其指点思惟是经过财务、税务、信贷等撑持数控机床财产的成长，进步数控机床研发才能，进步数控机床海内墟市据有率。战术上的撑持使得机床行业具有杰出的内部成长情况，行业将加快成长。2006年我国机床消磨131.1亿美圆，同比增加21.6%；总产值为70.6亿美圆，同比增加38.4%；入口72.4亿美圆，同比增加11.5%；出口数量11.9亿美圆，同比增加45.1%。

　　机床行业的首要须要来自汽车、通用机器、兵工和电子音信四大范畴。将来几年我国设备建造业的投资要点将在航空航天、船舶、铁道、重型冶金机器、发电装备和国防兵工等各行业，这些行业都是机床对象的要点用户，为机床行业将来成长供给了杰出的时机。咱们估计将来两年机床行业将连结20%到25%的增加，国产机床的数控化率和海内墟市份额将不停进步，产物将慢慢替换外洋中高级产物，行业将迎来高速生长期，保持行业“增持”的评级。

　　承载机行业产能多余，会合度将不停进步，产能较小的企业将会逐步被镌汰出墟市。柳工承载机产物在范围、手艺和品牌上拥有较着的劣势；产物系列齐备，是行业内的带领者。承载机举动公司焦点产物，是将来不变的成本来历。

　　发掘机墟市今朝外资占有主宰职位，但是海内品牌的墟市份额在不停放大。柳工是发掘机首要国产物牌之一，凭仗其现有的营销收集和产质量地的进步，墟市据有率不停进步，跟着出产范围的放大，产物合作力将不停增强，对公司的成本孝敬率也会慢慢进步。举动将来计谋性营业，其墟市的放大将是公司功绩大幅生长的关头。

　　优异的运营办理和营销才能，使得柳工可以或许自在大地临微观调控，并捉住微观调控的机会，进一步晋升公司内行业内的作用力。经过扶植数字化柳工，加大对装备和相干厂房的配套扶植，下降了产物出产本钱。同时，公司对产质量地的正视，将进一步进步公司产物墟市合作力，保持公司“买入”的评级。

　　混凝土机器行业和流动物业投资紧密亲密相干，咱们估计将来我国流动物业投资将不断连结20%以上的疾速增加，是以将来我国混凝土机器墟市将不断保持景气。上半年中联混凝土机器发卖大幅增加，发卖数目是三一发卖范围的70%以上，估计整年公司墟市据有率将进一步晋升。

　　起重机墟市，中联重科首要是中高吨位起重机。在大吨位起重机产物开辟上，公司拥有较高程度。公司已增添了履带式汽车起重机研收回产，同时也将推出更大吨位的汽车起重机。下半年中联泉塘产业园投产，公司起重机器产能瓶颈将获得办理，发卖支出将加快。

　　物业调整延长了公司财产链，进步了公司抗严重才能。经过收买，公司工程机器高低流财产链将越发完备，配合劣势也将慢慢发扬，抵当行业周期性变更严重的才能将获得进步。同时，体系体例的改良也将引发公司在产物和手艺上的后劲，加强公司合作力，保持公司“保举”的评级。

　　公司出产的液压静力压桩机据有50％的海内墟市份额；一体化潜孔钻机是今朝独一国产物牌，凭仗性价比劣势，产物逐步替换外洋品牌；袖珍液压发掘机和旋挖钻机今朝海内墟市据有率都排名第二，同时，袖珍液压发掘机以自立品牌出口数量西欧等蓬勃国度，产物逐步获得了外洋客户的认可。

　　公司今朝各项产物均处于求过于供状态，首要瓶颈在于产能缺乏，召募资本到位将有助于办理这一题目，另外，因为手艺上的劣势，公司各项产物行价比均较着占优，将来墟市份额均将稳步激昂，加之公司外洋墟市开辟的鲜有成效，咱们信赖纵然碰到行业的降落周期，公司也可以经过对合作敌手墟市份额的挤占和外洋墟市的开辟来抵抗周期性降落，并完毕连续增加，迥殊是此中的袖珍发掘机，咱们估计将来3年内发卖支出的复合增加率可到达66%，保持公司“保举”的评级。

　　沈阳机床是海内最大的机床出产企业，也是海内最大的数控机床和数控加工中间出产企业，在摇臂钻床墟市据有率为85%；数控机床墟市据有率为20%，通俗机床墟市据有率为20%，居天下第一名。公司可以或许出产除磨床外的悉数金属切削机床，分析手艺气力当先于海内同业。

　　公司主机厂的搬家4月份已告终，伴跟着搬家重组，公司出产运营办理的音信化历程也在进一步深切。音信化革新的告终将大幅晋升公司运营办理效力，物业经营才能将上一个台阶。同时，股权让渡引进计谋投资者将有助于进步沈阳机床的公司管理和办理效力，这将加强公司将来持久赢余才能。

　　公司将来方案把通俗机床营业举动成长的现款牛营业。我国数控机床拥有庞大的成长空间，举动海内数控机床行业龙头企业，公司方案到2010年摆布将数控机床的比率进步到70%的程度。咱们估计将来公司数控机床将连结50%摆布的高速增加，保持公司“保举”的评级。 (来历：华泰证券)

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